Публично-правовые аспекты операций на финансовом рынке

Думается, вышеупомянутые авторы некорректно относят все управленческие отношения в сфере финансовых рынков к финансово-правовым: большинство отношений, возникающих в процессе регулирования финансового рынка, а также процессуальные отношения по осуществлению контроля в данной сфере, регистрации эмиссии и т.д., на наш взгляд, являются предметом административного права, а большинство отношений по инвестированию в ценные бумаги – гражданского права. Включение всех этих отношений в предмет финансово-правового регулирования означало бы признание комплексности отрасли финансового права, отвергнутой на теоретическом уровне.

Несмотря на такую преждевременность расширения предмета финансового права за счет отношений на финансовом рынке, вопросы конкретизации форм финансовой деятельности государства в данной сфере заслуживают изучения. Безусловно, классическое определение стержневой для финансово-правовой науки категории финансовой деятельности государства (как процесса планомерного образования, распределения и использования государством финансовых ресурсов через свои денежные фонды для выполнения поставленных задач ) с эволюцией финансовых отношений с участием государства, появлением новых направлений финансовой политики, усложнением этих отношений получает новое наполнение. Нельзя сказать, что новые группы отношений, в которых государство выступает в качестве экономического субъекта на финансовом рынке, но в публичных интересах, появились вчера. Участие Центрального банка РФ в операциях на кредитном и валютном рынках, управление средствами пенсионных резервов, рефинансирование рынка ипотечных кредитов, система обязательного страхования вкладов – эти группы отношений на финансовом рынке продолжительное время практически оставались без внимания специалистов по финансовому праву. Отчасти, возможно, это было обусловлено непрямым характером проявления государственного участия в рассматриваемых отношениях – их субъектами выступают Банк России, Внешэкономбанк, Агентство по страхованию вкладов, Агентство по ипотечному жилищному страхованию и другие государственные структуры, в том числе государственные корпорации.

Поэтому, в отличие от правового регулирования, менее изучена другая сторона государственной деятельности на финансовом рынке – меры по повышению устойчивости финансовой системы, в конечном счете сводящиеся к операциям государства и уполномоченных им субъектов на открытом финансовом рынке. Практика последних месяцев существенно расширила круг таких операций. Значительное число этих новых для государства отношений (либо модернизированных вариантов старых) появились в связи с предпринимаемыми Правительством РФ мерами по стабилизации финансовой системы страны, часть из них – в рамках повышения эффективности управления средствами публичных фондов.

Так, в соответствии с п. 4 ст. 96.11 БК РФ средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) могут размещаться в депозиты в банках, долговые обязательства и акции юридических лиц, паи (доли участия) инвестиционных фондов и другие виды финансовых активов. В частности, Федеральным законом от 13 октября 2008 г. № 173-ФЗ «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ» предусмотрено размещение средств ФНБ на сумму не более 450 млрд. руб. на депозитах Внешэкономбанка для предоставления субординированных кредитов банковской системе.